Selic - Sistema Especial de Liquidação e de Custódia

Os módulos complementares do Selic são responsáveis por processar os leilões de títulos para o TN e os leilões de operações compromissadas e de contratos de swap para o BCB. O gráfico a seguir²⁸ mostra a evolução da quantidade de leilões de cada tipo nos últimos cinco anos.

Gráfico 4.1.1 – Número de leilões por tipo de leilão

Em 2020, verificou-se um aumento de cerca de 16,2% na quantidade total de leilões, a qual passou de 1.325 em 2019 para 1.540. Os leilões de títulos seguiram essa tendência e apresentaram um aumento de 70,8%, passando de 380 em 2019 para 649 em 2020. Os leilões de swap e de compromissadas, apresentaram uma redução de 9,8% e 1,5%, respectivamente, passando de 479 leilões de swap em 2019 para 432 e, 466 leilões de compromissadas em 2019 para 459. Observa-se que não há uma tendência definida em relação ao número de leilões, uma vez que as estratégias de atuação do TN e do BCB variam de acordo com a conjuntura econômico-financeira do período.

²⁸Número de leilões discriminado de acordo com os tipos de leilão. Refere-se ao total de cada ano.

As operações compromissadas do BCB são realizadas com o propósito de regular a disponibilidade de reservas bancárias, a fim de manter a taxa básica de juros da economia, a taxa Selic, em níveis compatíveis com as diretrizes estabelecidas pelo Comitê de Política Monetária (Copom) para a condução da política monetária. O BCB pode realizar leilões de operações compromissadas dirigidos apenas a instituições dealers ou direcionados a todas as instituições financeiras. As operações restritas às instituições dealers têm como objetivo a administração da liquidez bancária de curto prazo e têm vencimento no dia útil seguinte ou no dia útil seguinte ao término da reunião do Copom mais próxima. Já para administrar a liquidez em um horizonte de tempo mais amplo, o BCB conduz leilões de operações compromissadas com diferentes prazos, os quais são abertos a todas as instituições financeiras participantes do Selic.

O gráfico a seguir²⁹ mostra a evolução do valor financeiro dos leilões de operações compromissadas nos últimos cinco anos.

Gráfico 4.2.1 – Valor financeiro dos leilões de operações compromissadas

Em 2020, o valor financeiro mensal médio dos leilões de operações compromissadas realizados pelo BCB aumentou 97,2%, de R$5,0 trilhões em 2019 para R$9,8 trilhões em 2020. Esse aumento ocorreu em função das medidas adotadas para enfrentamento da pandemia.

²⁹Valor financeiro dos leilões de operações compromissadas. Refere-se ao valor financeiro total de cada mês.

O BCB utiliza o swap cambial como instrumento para favorecer o funcionamento regular do mercado cambial e oferecer hedge para os agentes econômicos. A compra de contratos pelo BCB é denominada de “swap cambial tradicional” e corresponde a assumir posição passiva em variação cambial e posição ativa na taxa Selic. Contrariamente, a venda de contratos corresponde a assumir posição ativa em variação cambial e posição passiva na taxa Selic e é denominada de “swap reverso”. O gráfico a seguir³¹ mostra a evolução do valor financeiro dos leilões de contratos de swap cambial nos últimos cinco anos.

Gráfico 4.4.1 – Valor financeiro dos leilões de contratos de swap cambial

Em 2020, o valor financeiro mensal médio³² dos leilões de contratos de swap cambial tradicional efetuados pelo BCB aumentou 65,2%, de US$6,6 bilhões em 2019 para US$10,9 bilhões em 2020.

³¹Valor financeiro acumulado dos leilões de contratos de swap cambial, em dólares norte-americanos, apurado em cada mês.

³²Para o cálculo do valor financeiro mensal médio, apenas foram considerados os meses em que efetivamente ocorreram leilões.